投資期貨跟選擇權有什麼風險？

網路找的問題解決方法

期貨、選擇權操作最大的風險就是高槓桿以及停損紀律問題！

操作期貨跟買賣股票或是投資基金一樣，都是面對價格風險，也就是誤判市場方向所付出的代價，但是期貨更具風險是在於它是以小博大的保證金交易制度，更具高槓桿特性。所謂的槓桿是指操作部位為投入資金的倍數，以融資為例，假設融資成數為6成，則融資的槓桿是1.6倍，而期貨槓桿倍數約為10~20倍，換句話說，期貨操作盈虧速度是現貨(槓桿1倍)的10~20倍，舉一個例子如下：

假設加權指數與台指期貨皆在7500點，一口大台指期貨保證金8萬，此時台灣五十ETF報價為50元(台灣五十為一籃子股票，與大盤指數相關係數99%，以之代表大盤現貨)，某甲有150萬準備全部投入台灣五十或台指期貨，則ETF可以買30張，大台指可以操作18口，當大盤漲跌、幅1%，其盈虧各自為多少？

漲1%---

30張ETF：30*1000*0.5=15000 è 報酬率1%

18口台指期：18*200*75=270000è報酬率18%

跌1%---

30張ETF：30*1000*0.5=-15000 è 報酬率-1%

18口台指期：18*200*75=-270000è報酬率-18%

期貨槓桿之威力，賺錢固然獲利加倍，但賠錢則往往讓操作者撐不到”黎明時刻”，現行台灣期貨商要求保證金維持率低於80%就發出追繳，25%以下就強制斷頭，因此控制槓桿成為期貨操作最重要的課題。透過去槓桿，例如用五倍保證金操作一口，則可以降低槓桿風險，核數。

選擇權的風險部分，除了買方與賣方不同的報酬屬性外，最主要讓操作者受傷的因素是選擇權非線性的報酬特質，作對方向賺不到錢或是虧損金額超乎預期的情況所在多聞，因此要操作選擇權，無論是買方或賣方，切忌一廂情願或是想當然爾，務必要熟知選擇權的風險因子(Greeks)並搭配模擬試算工具，才能掌握勝算。選擇權操作特重"佈局"，孫子兵法有云：勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝，套用在選擇權操作尤為貼切！

最後是另一個風險，也是最弔詭的一項，既可控制但又往往最易失控---操作紀律---停損！關於停損等操作紀律，有很多專書討論，實在說來沒有很深的學問，完全存乎一心。